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BTC 和 ETH 的利好消息眾所皆知。美國總統大選中川普大獲全勝，導致台灣的財經節目紛紛討論 BTC，財經類 APP（如幣安）迅速衝到了前十名。
如果這些資訊引起你的興趣，那就恭喜你，但如果想馬上進場，請務必三思。
你的決定是跟著幣價漲跌，還是跟著自己的第一性原理，考慮需求與供給法則、政策、市場的環境資訊，相信自己對未來的預測見解？
市場永遠有機會，在行動之前，你是否已研究過 BTC 未來還有哪些潛在的利好消息正在悄然醞釀？
更合理的會計認列：帶動上市櫃公司投資 BTC
之前在研究虛擬資產投資的稅務知識時，就發現會計原則對企業投資 BTC 非常不友善。
對於散戶而言，每年有 750 萬的境外所得免稅額，會計原則對投資績效影響相對較小。
但對於上市櫃公司，情況則截然不同。
目前全球範圍內，虛擬資產投資大多被認列為「無形資產」，在美國的會計規則上也是如此。
無形資產的認列方式是：當價格下跌時，企業必須認列減值損失，但當價格上漲時卻不能認列收益。
舉例來說，A 公司在上一輪牛市中以 60,000 美元的價格購買了比特幣，經歷熊市跌至 33,000 美元，會計年度中只能將比特幣認列為 33,000 美元，儘管現在價格已經回升到 90,000 美元，但會計上只能記載 33,000 美元。
類似的情況也發生在台灣鞋廠寶成身上。
寶成是南山人壽的大股東，由於南山人壽持有大量美國國債，這兩年美國的抗通膨政策使南山人壽的投資績效不佳，連帶影響寶成的投資收益。
對於散戶而言，虛擬資產投資的收益如何認列可能不是影響績效的重點，但對於企業和機構投資者來說，這項投資如何認列則直接關係到財報和獲利表現。
FASB 新會計規則的利好
好消息是，新會計規則將於 2024 年 12 月 15 日後開始的財政年度生效，也就是從 2025 年開始，上市公司和私人企業的會計帳上將允許真實地反映其虛擬貨幣的價值。
這項改變將帶來巨大的影響，財務報表將更準確地反映虛擬貨幣的價值變動，這也變相鼓勵企業將虛擬貨幣納入其投資組合，因為新的會計處理方式提供了更大的透明度和準確性。
川普上任，有望降低虛擬資產託管成本？
全球當地合規的交易所基本上都有相同的「託管」要求。
以台灣為例，台灣合法的交易所需要在銀行開立信託帳戶，將客戶的台幣資產與虛擬資產分開。目前台灣僅有遠東銀行和凱基銀行提供託管帳戶的服務。
2024 年 10 月 8 日，金管會主委彭金龍宣布規劃舉辦「虛擬資產保管業務」的主題式業務試辦活動：金管會新聞稿
目前台灣尚未有銀行機構正式託管虛擬資產，但美國 SEC 已經規定數位資產託管機構必須將其持有的虛擬資產視為「負債」，並在資產負債表上按公允價值計算，這項規則被稱為 SAB 121。
SAB 121 的意涵
SAB 121 的白話解釋是：「如果銀行託管 1 億美元的比特幣，則在資產負債表上會被認列為負債，維持資產等於負債的原則。因此，銀行的資產需等於原本的負債再加上託管的 1 億美元比特幣。」
這聽起來可能有些奇怪，但我的猜測是為了讓託管比特幣的銀行，確保有相應的償還能力，才設立了這樣的標準。
回到比特幣的底層邏輯和漲幅表現，投資和佈局虛擬資產是不可逆的趨勢。這項政策引起了極大爭議，批評者認為，將客戶的虛擬資產列為企業的負債，不合理地增加了企業的負擔，這樣的生意成本大於收益，誰還有興趣做？
這項政策幾經波折
- 2024 年 5 月，這項政策經歷波折，美國國會兩院通過決議，試圖廢除 SAB 121，這是首個提交給總統的虛擬貨幣相關法案。
- 2024 年 6 月 1 日，總統拜登否決了該決議，表示廢除 SAB 121 可能危害消費者和投資者的福祉。
- 2024 年 9 月，部分金融機構尋求豁免 SAB 121 的要求，紐約梅隆銀行（BNY Mellon）成為首家獲得 SEC 豁免 SAB 121 的銀行，允許其在託管虛擬貨幣時無需將其列入資產負債表。
隨著川普重新上台並寄出一系列利多虛擬資產的言論，市場對虛擬資產政策的期待進一步提升。
川普對虛擬資產政策整理
- 將美國打造成虛擬貨幣中心：川普承諾將美國建設為全球領先的虛擬貨幣樞紐，推動相關產業的發展。
- 建立國家比特幣儲備：川普計劃創建美國的比特幣儲備，將比特幣納入國家戰略資產，以提升國家財務實力。
- 改革監管機構：川普表示將撤換現任證券交易委員會（SEC）主席，加強對虛擬貨幣的支持，並推動更友善的監管環境。
- 減少虛擬貨幣行業的監管限制：川普主張放寬對虛擬貨幣的監管，鼓勵創新和投資，促進市場活力。
- 任命虛擬貨幣支持者擔任關鍵職位：川普任命特斯拉創辦人埃隆·馬斯克領導「政府效率部」，該部門縮寫為 D.O.G.E，與馬斯克推廣的「狗狗幣」英文名稱相同，顯示對虛擬貨幣的支持。
隨著川普重新上台，美國的虛擬貨幣政策出現顯著變化。
但不管誰上任，各國都在過去兩年積極討論如何監管虛擬資產，只是執行速度的差別。
從第一性原理的角度來看，法規的監管是為了讓更多機構、企業有合規的管道開始投入，那麼虛擬資產（如 BTC）的資金流入將顯著增加。根據供需法則，這種流入將在市場中帶來必然的價格變化和增長。
趨勢如此，但投資收益大幅取決於進場價位，因此再次提醒大家，注意風險控管。
